Ставка изменит все. Эксперт Широв о будущем наших денег и экономики

2025-07-10T23:45:00Z — Власти взялись за снижение ключевой ставки. Пока этот процесс выглядит скорее символическим. но скрывает в себе мощный потенциал для изменения всей жизни в стране.

На фоне довольно спокойных новостей в нашей экономике набирает силу мощное подводное течение, способное сильно изменить всю ее структуру. Какие опасности и возможности для каждого из нас оно несет,  aif.ru рассказал директор Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН Александр Широв.

Алексей Дуэль, aif.ru: Александр Александрович, смотришь новости — все у нас в экономике спокойно. Это видимость?

Александр Широв: У нас сейчас происходит крайне важный процесс, который сильно изменит очень многое. Россия входит в период смягчения денежно-кредитной политики, снижения ключевой ставки Центробанка. Если переводить с макроэкономического на русский, это значит, что государство больше не может наращивать бюджетные вливания в экономику. Возможно, причина — в ограниченности ресурсов. Вместо этого основную нагрузку снова возьмет на себя частный бизнес. Но для этого надо сделать кредит доступным, то есть снизить ключевую ставку ЦБ. Полагаю, при прочих равных к Новому году она может постепенно дойти до 10-12%.

— Пока снижение ключевой ставки с 21% до 20% выглядит как символический акт. Или даже этого достаточно, чтобы реанимировать частные инвестиции и вывести экономику из заморозки?

— Пока «ключ» снизили на 1%, дальше темпы изменения ставки могут быть более интенсивными. Но это решает Совет директоров ЦБ, а не я. Тут надо смотреть не только на номинальную ставку, но и на реальную, то есть за вычетом инфляции. Последние три месяца рост цен держится на уровне 4-5%, значит, реальный «ключ» — в районе 15%. Это даже больше, чем было в конце прошлого года.

— С точки зрения простого человека, все эти изменения — это хорошо или плохо?

— Экономика оживится, кредиты станут более доступными, можно будет снова задуматься о покупке машины или квартиры, которую пока откладывают из-за запредельных процентов. Это плюс. Но из этого же следует и минус: начнет разгоняться инфляция. Если к концу года она вырастет до 7%, это будет нормально. Полезет выше — плохо. Многое зависит от того, смогут ли наши производители и импортеры обеспечить растущий спрос. Иначе ситуация снова вернется к тому моменту, когда ЦБ стал резко повышать ключевую ставку, — тогда надо было затормозить рост цен, вызванный как раз недостатком предложения. Хорошо бы не войти обратно в этот цикл. В ближайшие месяцы власти будут искать баланс между размораживанием экономики и инфляцией.

— Курс рубля продолжает держаться на высоком уровне и даже укрепляется. Это надолго?

— У рубля сейчас нет причины дешеветь: импорт минимальный, поступления от экспорта есть, ушедшие от нас компании уже вывели все средства от имущества, которое смогли реализовать. Но по мере смягчения денежно-кредитной политики и снижения ключевой ставки ЦБ курс нашей валюты будет снижаться. Насколько? Не знаю. Есть представление о равновесном курсе в районе 100 рублей за доллар. Возможно, к таким значениям, возможно — к другим. То есть доллара по 200 рублей точно не будет, но конкретный курс будет зависеть от поиска еще одного баланса, который только предстоит нащупать Минфину и ЦБ.

— Между чем и чем баланс будут искать?

— У крепкого рубля высокая покупательная способность. Если человек покупает что-то импортное — в магазине или, например, на Aliexpress — при высоком курсе национальной валюты он может позволить себе больше. Так же и компания, закупающая оборудование за рубежом. С другой стороны, рублевая выручка экспортеров при таком курсе сокращается, а издержки, которые они несут внутри страны, растут. В результате у бизнеса уменьшается прибыль, а у бюджета — доходы.

— То есть и бизнес, и власти заинтересованы в слабом рубле. Почему же его курс еще не обрушили?

— При слабой национальной валюте жить довольно грустно. Поэтому и ищут такое соотношение, чтобы всех более-менее устроило. Фундаментальных причин для ослабления рубля пока нет, но, как только ключевая ставка ощутимо пойдет вниз — они появятся.

— У нас уровень безработицы опустился до рекордно низкой отметки в 2,2%. Что будет с занятостью и зарплатами дальше?

— Этот показатель сам по себе сейчас не вполне точно отражает ситуацию на рынке труда. Появились платформенная занятость, подрядные схемы, самозанятость. Когда считают этот процент, у респондентов спрашивают: «У вас сейчас есть работа?» Если человек трудится по гражданскому договору, он вполне может ответить «нет». А кто-то, например, зарабатывает репетиторством, тратит на это по паре часов в день, но скажет: «Да, работаю». Никто не соврал, а картина востребованности трудовых ресурсов получается смазанная. Поэтому тут надо еще смотреть данные рекрутинговых сервисов, статистику фонда оплаты труда. Судя по ним, сейчас рынок труда остыл, зарплатная гонка замедлилась, вакансии так или иначе закрываются.

— Насколько мы способны сейчас сами себя обеспечить товарами и оборудованием для их производства?

— Мы многое можем делать сами, но импорт нам все равно необходим. Особенно в станкостроении, других технически сложных областях. Он есть, государство и компании нашли способы закупать все необходимое. Что-то — у дружественных стран, что-то — через параллельный импорт. Промышленность работает. В том же военно-промышленном комплексе за предыдущие три года производительность труда, в том числе за счет использования нового оборудования, выросла на 57%, что позволило увеличить зарплаты работникам практически на треть.

— Что с нашим благосостоянием? Оно растет? И сохранится ли при грядущем увеличении инфляции?

— Ситуация такая. Подавляющее большинство работающих уже достаточно обеспечены, чтобы, например, собрать ребенка в школу без излишнего напряжения. Но вот на качественный отдых, платную медицину, дополнительное образование денег не хватает. Это все тоже необходимо человеку. Замедление экономики, которое неминуемо произойдет при сохранении жесткой денежно-кредитной политики, повысит риск снижения уровня жизни в России. А при ее смягчении возникают инфляционные риски, которые тоже на пользу никому не пойдут. Поэтому и тут надо поймать баланс, чтобы возможности для экономического роста, которые появятся при снижении процентных ставок, компенсировали потери из-за роста цен. И в результате благосостояние семей не только не пострадало, но и улучшилось. Это вполне реальная задача.

Читайте также: