Награда за терпение

2025-08-11T05:47:57Z — На прошлой неделе инвесторы на российском рынке получили заслуженное вознаграждение. Индекс МосБиржи в пятницу повысился на 1,68% до 2924,63 п., индекс РТС прибавил 1,17%, повысившись до 1154,84 п. По итогам недели оба индекса показали рост на 7,21% и на 7,95% соответственно. В сегменте суверенного долга сохраняется позитивная динамика: индекс RGBI повысился за неделю на 1,05%, обновив многомесячные максимумы.

На прошлой неделе инвесторы на российском рынке получили заслуженное вознаграждение. Индекс МосБиржи в пятницу повысился на 1,68% до 2924,63 п., индекс РТС прибавил 1,17%, повысившись до 1154,84 п. По итогам недели оба индекса показали рост на 7,21% и на 7,95% соответственно. В сегменте суверенного долга сохраняется позитивная динамика: индекс RGBI повысился за неделю на 1,05%, обновив многомесячные максимумы.

Спред доходности десятилетних и двухлетних ОФЗ расширился за неделю до 113 б.п. по сравнению с 47 б.п. в пятницу на предыдущей неделе. Кривая доходности облигаций сместилась вниз за неделю еще на 17-83 б.п. на отрезке от двух до десяти лет, в то время как доходность ОФЗ сроком погашения от одного до двух лет опустилась ниже 13% впервые за много месяцев. Дальнейшая нормализация наклона кривой доходности ОФЗ поддержит дальнейшее восстановление рынка акций, который получил сильный импульс к росту от улучшения геополитической повестки.

Более низкая доходность облигаций подчеркивает привлекательность дивидендных историй на российском фондовом рынке, из которых мы выделяем в том числе акции "Транснефти" и "Корп. центр ИКС 5". В первом случае потенциальная дивидендная доходность акций превышает нижнюю границу второго десятка, во втором – компания может еще до конца года выплатить промежуточные дивиденды (от 350 до 400 руб. на одну акцию по разным оценкам), что также соответствует двузначной текущей дивидендной доходности. Кроме того, на прошлой неделе завершился обратный выкуп 10,22% акций Х5, что является дополнительным фактором поддержки для котировок акций Х5. Детали обратного выкупа станут известны из финансовых результатов "Корп. центр ИКС 5" за первое полугодие 2025 года, которые компания опубликует уже на этой неделе.

В начале новой недели позитивные настроения на рынке в целом сохраняются. Ожидания благоприятного исхода предстоящей в конце этой недели встречи президентов России и США поддержат дальнейшее восстановление фондового рынка в направлении 3050-3150 п. по индексу МосБиржи, в то время как вытеснение коротких позиций формирует дополнительный импульс к росту. Тем не менее исключать повышенной волатильности не приходится, в зависимости от новостного фона индексы могут испытывать непродолжительные приступы слабости.

Читайте также: