Ожидания снижения ставки ЦБ РФ отодвинули геополитические страхи

2025-07-21T06:39:48Z

Новую торговую неделю российский рынок открывает в приподнятом настроении, уверенно удерживаясь выше 2800 пунктов. На утренних торгах Индекс МосБиржи поднимается на 1,2% до 2818,56 пункта. Ключевым событием наступившей недели станет долгожданное заседание Банка России. Участники торгов ждут продолжения смягчения денежно-кредитной политики и снижения ключевой ставки на 150-200 б.п.

Правда, как отмечает Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам», в условиях сохраняющейся инфляционной нестабильности и роста геополитических рисков регулятор может выступить более сдержанно. Особенно если учесть, что текущий уровень инфляции замедляется, но остаётся выше комфортного для регулятора уровня, а эффект от инфляционного давления от повышения тарифов ЖКХ сохраняется. «Поэтому не исключён сценарий, при котором ставка будет понижена умеренно и риторика регулятора окажется осторожной. Это может привести к фиксации прибыли на фондовом и долговом рынке», - говорит он.

Приглашайте друзей открыть брокерский счет в «Финаме» по вашей уникальной ссылке — и получайте подарок за каждого. Количество приглашенных не ограничено.

Евгений Коган, инвестбанкир, автор канала bitkogan, высказываетяс в пользу снижения ставки до 18%, видя для этого несколько причин: Кредитование растет слабо, экономика быстро замедляется, крепкий рубль как следствие высокой ключевой ставки и прогноз по инфляции.

Индекс RGBI сильно вырос за неделю, обновив многомесячные максимумы. «Рынок облигаций уже в значительной мере дисконтирует сценарий снижения ставки и потенциал роста котировок ОФЗ может оказаться ограниченным в краткосрочной перспективе. Тем не менее дальнейшее снижение ключевой ставки может оказать поддержку более выраженному восстановлению на рынке акций, в направлении 2880 по индексу МосБиржи», - говорят аналитики «Цифра Брокер».

Ложку дегтя добавляет геополитика. В пятницу был согласован 18-й антироссийский пакет санкций ЕС, включающий снижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $47,6 за баррель, ограничения на импорт нефтепродуктов из третьих стран и санкции против 105 танкеров «теневого флота», а также против 22 российских банка и ряд промышленных предприятий и зарубежных компаний, связанных с Россией.

Среди банков, попавших под ограничения, оказались «Т-банк», «Яндекс банк», «Озон банк», «Сургутнефтегазбанк», «Севергазбанк», «Энерготрансбанк», «Банк «Санкт-Петербург», банк «Дом.РФ», банк «Финам», банк «Центрокредит», «Меткомбанк», «Генбанк», «Быстробанк», «Татсоцбанк», банк «Зенит», «Трансстройбанк», «Экспобанк», «Локо-банк», «Ланта-банк», «Банк-131» и «Ростфинанс банк». Также под санкции попали российские предприятия, включая «Ульяновский станкостроительный завод», «Алексинский опытный механический завод» и «Государственный Рязанский приборный завод». В общей сложности в новый пакет вошли 41 юридическое лицо, включая 18 зарегистрированных в-третьих странах (Сингапур, Маврикия, КНР, Индия, Азербайджан и ОАЭ. В пакет попало несколько китайских компаний, их включение в КНР считают беспочвенным. В Минкоммерции КНР заявили, что страна примет «решительные меры» в ответ на новые антироссийские санкции. 

На этой неделе ожидается проведение третьего раунда переговоров России и Украины в Стамбуле - в среду или четверг, о чем сообщила туркоязычная версия газеты Independent со ссылкой на дипломатические источники. Ожидается, что стороны обсудят гуманитарную помощь, обмен пленными, безопасность инфраструктуры и меры по охране границ.

Нефтяные котировки настроены на рост. Фьючерс на нефть марки Brent торгуется на уровне $69,25 за баррель, контракт на поставку нефти марки Light оценивается в $66,04 за баррель. Внимание трейдеров сосредоточено на переговорах США с торговыми партнерами после объявления Трампов введения пошлин для некоторых стран с 1 августа. Американский президент ужесточил требования в торговых переговорах с Евросоюзом, настаивая на минимальных для блока пошлинах в 15-20%. Еврокомиссар по вопросам торговли Марош Шефчович пессимистично оценил ход переговоров в Вашингтоне, прошедших на минувшей неделе. Страны ЕС на этой неделе планируют согласовать план мер в ответ на американские пошлины на случай, если торговое соглашение с США не будет заключено, пишет Bloomberg.

Россия нарастила добычу, что может стать дополнительным фактором давления в случае усиления санкционной риторики, но пока рынок воспринял эти данные нейтрально. Нефть остаётся важным источником валютной ликвидности для России, и устойчивые цены создают благоприятный фон для рубля и бюджета. «Однако акции нефтяных компаний, пока, малопривлекательны из-за сильного рубля», - подытоживает Ярослав Кабаков.

После дивидендного гэпа все еще снижаются бумаги «Сбербанка» (ао-6,5%, ап-6,2%), «Аэрофлота» (-4,4%) и «Роснефти» (-1,6%). Аналитики при этом ждут скорого закрытия гэпа по этим бумагам до конца лета. «Для «Сбербанка» драйверами остаются сильные финансовые показатели, перспективы снижения ставки и стабильная дивидендная политика. Учитывая долю «Сбера» в индексе Мосбиржи, его динамика будет влиять на общее направление рынка», - оценивает ситуацию Ярослав Кабаков.

В лидерах роста остаются акции «Мечела» (ап+4,7%, ао+4,1%) и «Распадской» (+3,4%) после решения Минфина предложить отсрочку по уплате налога на добычу полезных ископаемых для угольных компаний. Это позитивно отразилось на акциях угольщиков.

Читайте также: