Экономист Масленников объяснил, почему ЕС не решается на конфискацию российских активов

2025-09-26T12:05:33Z — Еврокомиссия предложила выделить Украине кредит в €140 млрд евро за счет замороженных на Западе российских активов

Предполагается, что кредит будет предоставляться траншами и использоваться как для нужд обороны, так и бюджетной поддержки Украины. Накануне инициативу поддержал канцлер Германии Фридрих Мерц, заявив, что средства должны быть направлены исключительно на закупку военной техники. По его словам, кредит будет погашен, только когда Москва возместит Киеву ущерб, причиненный боевыми действиями.

Об идее «репарационного кредита» сообщало также агентство Reuters, по данным которого речь шла о €130 млрд. Механизм «предполагает замену российских активов бескупонными облигациями, выпущенными Европейской комиссией», с гарантиями или от всех стран Евросоюза, или от «желающих участвовать». На первом этапе вопрос обсудят послы ЕС, заодно с 19-м пакетом санкций в отношении России, который затронет банки, поставки СПГ, платежную систему «Мир» и новые суда теневого флота. Предлагается также изменить правила продления санкций с единогласного решения на квалифицированное большинство, с целью снижения риска блокировки процесса Венгрией и Словакией.

-Речь идет о попытке Евросоюза найти компромисс внутри себя самого, - рассуждает в беседе с «МК» ведущий эксперт Центра политических технологий, экономист Никита Масленников. - С одной стороны, у руководства альянса есть желание продолжать поддержку Украины, а с другой, в рядах ЕС наблюдаются разброд и шатания: «Доколе, сколько уже можно?» – хотят знать некоторые страны. Общий объём прямой помощи Киеву со стороны Брюсселя, предоставленной за три года на военные цели, достиг уже €170 млрд евро. Плюс, задействуются замороженные российские активы: с января по июль 2025-го Еврокомиссия перечислила Украине €10,1 млрд доходов от управления ими. Организация использует схемы с размещением высоколиквидных бумаг, облигаций с высоким рейтингом, чтобы не прибегать к прямой конфискации активов, не переходить очевидную для всех красную линию, на нарушать право собственности.

Естественно, у России есть право и возможность ответить зеркально: существует норма об аккумулировании ряда активов иностранных инвесторов и доходов от них на специальных счетах типа С. Вывозить эти средства из российских банков за границу можно только по специальному решению правительственной комиссии по иностранным инвестициям.

-Насколько идея «репарационного кредита» реализуема технически?

-В данном случае замороженные активы становятся как бы формой обеспечения кредита. Речь о так называемых бескупонных облигациях, которые будут выпускать Евросоюз под гарантии либо всех членов, либо отдельных «желающих участвовать» государств. То есть, эти бумаги выпускаются Евросоюзом, раскупаются инвесторами, а вырученные от их эмиссии деньги направляются в Киев. Погашение предполагается за счёт средств, полученных от России в качестве возмещения нанесенного Украине ущерба. Вот такой механизм, в котором немало серьезных дыр и белых пятен.

В частности, объём выпуска облигаций ЕС должен быть утвержден на основе анализа Международным валютным фондом бюджетных потребностей Украины на 2026-2027 годы. Во-вторых, де юре предполагается, что Киев начнет получать транши только после того, как возместит кредит в размере €45 млрд, одобренный странами «большой семерки» еще в прошлом году. Был ли он перечислен в реальности, источники умалчивают. Тем не менее, такая увязка существует. А вообще, вся эта история выглядит как некое навязывание Москве идеи репараций, причем в полном отрыве от темы мирного урегулирования, прекращения огня. Плюс, это некий месседж в адрес Соединенных Штатов и лично президента Трампа: мол, вы тоже контролируете какую-то часть российских замороженных активов, а значит, вполне можете последовать примеру Европы.

-В какой степени вопрос «репарационного кредита» связан с 19-м пакетом санкций ЕС?

-В значительной. На повестке дня стоит нечто большее – каким будет механизм принятия Евросоюзом решений, прежде всего, формат продления санкционных пакетов через каждые полгода. На данный момент требуется единогласное одобрение всех стран-членов альянса, но в дальнейшем, с учетом позиции Венгрии и Словакии (которые возражают по ряду пунктов 19-го пакета) для этого хватит квалифицированного большинства. Грубо говоря, двух третей собравшихся. Замечу также, что если идея «репарационного кредита» и воплотится в итоге в жизнь, то никак не раньше 2026 года. Это признают и в Брюсселе. Также совершенно ясно, что санкционное давление на Россию со стороны ЕС будет продолжаться и не ослабевать даже после достижения гипотетического мирного урегулирования.

Читайте также: