Большинство россиян ждут снижения ключевой ставки Центробанком 12 сентября

2025-09-11T13:41:55Z — Решения Центробанка по ключевой ставке, еще недавно интересовавшие исключительно профессиональных финансистов, ныне пользуются поистине всенародным вниманием

Уменьшения на 100 б.п. ожидают 20,9% граждан, тогда как 19,9% полагают, что ЦБ оставит показатель без изменений. Резко возросший интерес широких масс к монетарной политике ведомства Эльвиры Набиуллиной обусловлен житейскими, потребительскими реалиями: людей волнует, что будет с процентными доходами по депозитам, стоимостью кредитов, курсом рубля и инфляцией. Народ уже усвоил, что все эти параметры прямо или косвенно зависят от «ключа». Который наверняка ждет 12 сентября очередной «поворот».

Что касается большинства профессиональных финансистов и аналитиков, то они считают, что регулятор будет выбирать между двумя вариантами снижения «ключа» - с шагом в 100 или с шагом в 200 базисных пунктов. Аргументов в пользу и того, и другого решения набирается немало, и какие из них в итоге перевесят в глазах руководства Центробанка, заранее сказать непросто. Например, по итогам августа Росстат зафиксировал месячную дефляцию в 0,4% (впервые с августа 2022-го), и в то же время инфляционные ожидания населения увеличились, по данным ЦБ, с июльских 13% до 13,5%.

Несомненно, второй показатель является более значимым для регулятора: замедление темпов роста потребительских цен в летние месяцы носит исключительно сезонный, «плодоовощной» характер, и инфляционные ожидания россиян устойчиво идут вверх уже давно.

«Максимум, на что решится ЦБ, — это снижение на 100 базисных пунктов, до 17%, полагает доктор экономических наук Алексей Ведев. – Хотя для оживления экономики, находящейся на пороге стагнации, не помешало бы смягчить денежно-кредитную политику (ДКП) более радикально – на 200 б.п, а еще лучше – на 400 б.п. Но ожидать этого не приходится: мотив осторожности у Совета директоров Банка России настолько высок, что я не исключаю и вариант сохранения ключевой ставки на текущем уровне 18% годовых. К тому же, по данным ЦБ, в августе серьезно ускорились темпы роста кредитования – розничное прибавило 1,7% против 1% в июле, а корпоративное - 2,4% против 1,2%».

Банки в любом случае продолжат снижать проценты по вкладам: им не особо нужны деньги населения в условиях, когда доходность коротких ОФЗ (облигаций федерального займа, отражающих стоимость коротких денег) уменьшилась с 20-21% до 14%. Соответственно, отмечает Ведев, продолжится и отток денег физлиц с банковских счетов. В свою очередь, инфляция будет ускоряться, рубль – дешеветь, а импорт, составляющий около 30% потребления, – дорожать, что перенесется и на цены на отечественные товары.

«Поскольку в последние дни рубль стал быстро обесцениваться, усиливая проинфляционные риски, вероятность того, что ЦБ снизит ставку на 200 базисных пунктов, уменьшилась, - говорит главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – Думаю, с учетом этого обстоятельства, а также еще двух факторов - выросших в августе инфляционных ожиданий россиян до 13,5% и окончания сезонной дефляции, Совет директоров ограничится шагом в 100 б.п., несмотря на все более очевидное торможение экономики. Осенью и, тем более, ближе к концу года, темпы роста потребительских цен неизменно ускоряются».

Держать средства на депозитах будет всё менее выгодно, в условиях неуклонного сокращения разрыва между процентными ставками и уровнем инфляции. Но дело не только в выгоде, рассуждает Николаев: в условиях стагнации реальных доходов и зарплат людям приходится тратить всё больше денег на повседневные нужды. Эти суммы необходимо иметь под рукой, а не в банке. Не до жиру, как говорится.

«На заседании 12 сентября Банк России опустит ключевую ставку на 100 базовых пунктов, до 17%, - прогнозирует член Экспертного совета по развитию цифровой‌ экономики при Комитете по экономической‌ политике Госдумы Валерий Тумин. - Экономика заметно остывает, что повышает риски стагнации при слишком высоком уровне стоимости кредитных ресурсов. Кроме того, регулятор уже начал цикл смягчения ДКП летом, и сентябрьское решение выглядит логичным продолжением этого курса. Оно может ощутимо поддержать внутренний спрос. Более дешёвые кредиты помогут оживить инвестиционную активность бизнеса, простимулируют потребительский рынок и рынок жилья».

Для рядовых граждан это будет означать снижение стоимости новых займов и ипотеки в течение ближайших месяцев. При этом ставки по вкладам будут корректироваться вниз быстрее, что уменьшит доходность депозитов и подтолкнет россиян к поиску новых форм сбережений. Что касается курса рубля, резкие колебания маловероятны, поскольку ЦБ располагает инструментами для сглаживания динамики.

Читайте также: