Аналитик Мильчакова допустила паузу в снижении ставки ФРС США до начала 2026

2025-07-31T17:51:16Z — Федеральная резервная система (ФРС) США может продолжить затянувшуюся паузу в снижении диапазона базовой процентной ставки. Такой вывод можно сделать из слов главы Федрезерва Джерома Пауэлла и ожиданий рынка. Если это решение будет принято, то оно может замедлить темпы роста американской экономики (а вместе с ней - и мировой), а разворот же ФРС к смягчению монетарной политики ослабит доллар в том числе и к рублю.

В среду вечером ФРС по итогам планового заседания по монетарной политике также планово и ожидаемо объявила о сохранении диапазона базовой долларовой ставки на уровне 4,25-4,5%. Ставка не меняется пятое заседание подряд.

Но де-факто цикл снижения ставки ФРС уже начинала, трижды опустив ее диапазон с двадцатилетнего пика 5,25-5,5%, соответственно, в сентябре, ноябре и декабре 2024 года. После прихода в начале 2025 года в Белый дом известного сторонника быстрого и решительного снижения ставок Дональда Трампа процесс встал на паузу. ФРС опасалась, что торговые войны, инициированные Трампом, могут разогнать инфляцию и сами по себе. Если к этому добавить еще и снижение диапазона ставки, рост цен ускорится еще сильнее, опасались в ФРС. Пока что годовая инфляция в США в июне составляла 2,7% при цели ФРС 2%.

За неготовность снижать ставку Трамп не раз резко критиковал главу ФРС Джерома Пауэлла - по мнению президента США, текущая ставка завышена минимум на три процентных пункта и тормозит экономический рост. Также ходили слухи и о том, что Трамп хочет уволить Пауэлла (его полномочия истекут в мае 2026 года).

Еще в начале недели рынок ожидал с вероятностью более чем в 60%, что ФРС приступит к снижению ставки со следующего заседания 17 сентября. Теперь же, по данным CME FedWatch, на сентябрь уже около 57% респондентов ожидают очередного сохранения ставки ФРС, а единственное снижение ставки в этом году с шагом в 0,25 процентного пункта теперь сместилось на октябрь с вероятностью в 64%. "Мы пока не приняли решения по сентябрю", - подчеркнул Пауэлл на пресс-конференции в среду.

"Учитывая неопределенную риторику Федрезерва, на сентябрьское снижение ставки теперь вряд ли стоит рассчитывать. ФРС ведет осторожную политику и в текущий момент оценивает эффект от тарифов на инфляцию. Тем не менее в случае сохранения стабильной статистики одно снижение ставки в этом году на 0,25 процентного пункта, видимо, состоится", - допускает главный экономист банка "Зенит" Марина Никишова.

Возможно, что если торговый конфликт Трампа со всем миром зайдет слишком далеко, то пауза в снижении ставок будет продолжаться вплоть до начала 2026 года, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Если ставка в этом году снижена не будет, то темпы роста экономики США могут оказаться ниже прогнозов: около 1,7-1,8% против ожидаемых 1,9-2%, отмечает эксперт.

"Однако если непредсказуемый президент США до конца года пойдет на смягчение своих тарифных требований, вполне возможно, что в декабре мы увидим возвращение ФРС к снижению процентных ставок. Снижение ставок в США может оказаться началом целого цикла смягчения монетарной политики, что приведет к ослаблению доллара и, соответственно, краткосрочному укреплению рубля к доллару. Можно ожидать, что в этом случае также подорожает и евро как к доллару, так, возможно, и к рублю", - прогнозирует Мильчакова.

Читайте также: